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纵观整个2020，以美联储为首，大量的增发货币 ，通过各种 债卷 注入世界各级市场 ，贫富差距来到了 历史 峰值：有钱人越来越富有，更多人的财产反而在加速稀释 。
这些增发的货币是如何稀释资产的呢？
假设5个同学坐在班里 ，每人兜里有10块钱 。
午饭时间到了 ，进来一个卖肉夹馍的，捧着5个肉夹馍 ，一个卖10块。
大家虽然饿 ，但是手头紧，舍不得花钱。
这时候班主任说话了：我给你们每人再发10块钱好了！吃！
既然有人发钱 ，那就吃！大家期待的看着班主任挨个发钱 。
注意： 无论是一间教室还是一个 社会 ，发钱都是有先后顺序的， 要一排排的发 。
第一排的同学先拿到钱 ，立刻用20块钱买了2肉夹馍 。
卖肉夹馍的马上意识到 ，这屋里的钱比自己想象的要多！最重要的是，现在有4个孩子还没吃饭，只剩下3个肉夹馍 。
涨价！
第二排的同学 拿到钱时 ，发现 一个肉夹馍要15块 钱了 。
第三排和第四排 ，分别花了 20块买一个肉夹馍 。
最后， 第五排的同学 虽然也拿到了10块钱 ，肉夹馍的肉已经卖完了 ，除非他愿意花 20块买没有夹肉的白馒头
重点来了！同样收到了10块钱，最后按照市价：
第一排同学的资产是2个肉夹馍 ，超过了40元；
最后一排的可能攥着20块钱在饿肚子 ，总觉得哪里不对，又说不出为什么 。
请注意 ，以上还是每个人都发10块 。
在现实中 ，后几排获得的钱会更少，也会更慢。
这就是 坎蒂隆效应 （Cantillon Effect）：新增的货币是逐渐流向 社会 ，优先获得的人群先获利 ，并推高资产价格 。后面的人虽然钱也增加了，资产却在缩水 。
不知不觉间，前排占了后排便宜 ，上游掠夺了下游 ，收入的再分配悄然完成。
2020年，这个故事在全世界都可以看到 。
那么 ，事情是如何发展到这一地步的呢？
从某种意义上来说 ， 货币就是债务 。
在原始 社会 的一部落，小明打鱼 ，小红采果。
每天 ，小明会用1条鱼，跟小红换5颗果子吃。
某天 ，小红想吃一天素清清肠胃 ，明天再吃鱼 。可天气炎热，今天采摘的5颗果子 ，明天大概率会坏掉 。
于是当天 ，小红依然给了小明5颗果子，但是约定这条鱼明天她再来拿。
小明收下果子点点头，欠下了1条鱼的债务 ，直到第二天还给小红 ，这笔债务消失 。
后来小红经常性吃素，小明欠的多了 ，就开始用 贝壳代替债务 。
这些货币的背后 ，是小明的个人信用所支撑。
后来各种村级干部各种撕逼，呼呼啦啦打了好久 ，其他人都死绝了只剩下一人 ，成为了皇帝 。
此时货币的背后，是封建政权 ，也就是皇帝的信用作为支撑 。绝大部分人不知道国库有多少家底 ，但是没关系闭眼花就是，毕竟人家是皇帝。
皇帝不能给下面的大臣发米发面发时令果蔬吧？太麻烦 ，也太掉价 ，就发银子和铜钱 。
呐，爱卿啊，拿去换吃穿用吧 。
这时 ，大臣们手中的货币 ，是皇帝承诺的债务，大臣捧着银子再到二级市场 — 也就是菜市场 — 去兑现成实物。
如果皇帝的位子不稳 ，货币也就没了支撑的信用 ，老百姓就不愿意再接受这种货币 。这时，即使朝廷没有疯狂印钱 ，市面上的钱也会越积越多 ，而生产出来的东西还是那么多东西 。
这就是为什么，在每个政权的末期 ，都会发生大规模的 通货膨胀 现象。
那么 ，如果流通的货币少了呢？
大唐盛世，万国来朝 ，但是因为各种原因 ， 造钱的速度远远落后于经济发展的速度。
卖的东西越来越多，可以流通的钱却越来越少，钱就这样变得越来越值钱：今天一个铜板买一个馒头 ，过两天可以买俩 。
于是 ，除了必要的开销，大家争相存钱 。钱的价值越来越高 ，产品相对的越来越便宜 ，最终许多实体入不敷出，纷纷破产。
这就是 通货紧缩 。
公元817年 ，唐宪宗实在没辙了 ，甚至颁布了 《禁私贮见钱敕》 ，禁止存钱！
给你们一个月时间去花钱！一个月后 ， 凡家中存款超过5000贯的 ，平民直接打死，达官贵人流放 ，并从没的收财产中取出1/5奖励告发者 。
狠啊！
所以 ，货币就好比吃药：多了不行，少了也不行。
时间到了现代 。
之前我们所说的银子啊，铜板啊 ，都是实体钱 。现在 ，实体钱（纸币和硬币）的流通数量仅占总货币量的 3%-8% ，其他的都在数字中流通 ，诸如叮咚您的支付宝账单已生成。
由此 ，货币的创造方式也不再是单纯的从上而下： 一个人的贷款（也就是债务），并不是另一个人的存款 ，而是银行创造出来的 。
小明往银行里存了100块 ，拿到存折的瞬间，银行可以任意处理这100块 。
银行按照规定 ，留下了10块存在中央银行（10%的存款准备金） ，把剩下的90块贷给了小红。
小红的90块没花，出门左拐 ，存入了另一家银行 。银行留下了9块存在中央银行（10%的存款准备金） ，把剩下的89块又贷给了另外一个人 。
这就是现代货币的主要来源之一： 派生存款。
在10%的存款准备金限制下，小明最初的100块存款，经过不断循环 ，最大可以增长为将近1000块的贷款。
美国更牛 ，2020年3月26日存款准备金降到了 0% ，存多少造多少！
为什么经济的发展需要增加债务？
因为一个人的债务 ，就是另一个人的收入 。
假设贷款比例是收入的10%：
小明在小红的店里买了一套衣服 ，他的收入是100块，银行贷给他10块 。这10块是小明的债务 ，也是小红的收入。
而小红的收入增加 ，会提高她的贷款上限：她的收入是110，现在可以贷出11块了 。
小红现在有了121块 ，又将成为另一个人的收入 ，并继续提高他的贷款上限 。
133块。 。 。
146块。 。 。
161块。 。 。
而对于银行来说，只要能把钱贷出去 ，就能稳稳当当的吃利息 ，这买卖谁亏谁赚了跟他们没啥关系。
唯一的风险就是还贷违约。
怎么办呢？
自然是贷款给最稳当的行业！于是， 房地产成为了银行贷款的首选 — 最不济收回房子，总是赚的 。
全球主要国家的房价一路攀升 ，许多人买到了自己本来负担不了的房子 ，银行也迎来了最黄金的岁月 。
事情发展到现在，还可以接受。不管怎么折腾 ，市场总会自我调节 。
当经济周期性下行时 ，许多人还不了贷，银行就会收紧贷款 ，大家勒紧裤腰带 ，一起挤挤脓包，让市场淘汰一些出问题的企业 ，并期待之后的百废待兴 ，屡试不爽 。
直到2000年，一切都变了。
好日子过惯了 ，吃一阵子苦这种事 ，连想一想都觉得难以忍受 。
日本人首先拒绝挤脓包，日本央行施行 量化宽松 ，开始了左手印钞右手买的开挂人生 。
直到现在 ， 日本央行已经买下了80%的日本ETF股票 ，宛如饕餮。
要知道，一个国家的央行不会破产 。如果快破产了 ，就会印钱阻止破产 ，这是法律允许的 。
一个不会破产的机构，通过自己印钱买了很多东西 ，是不是听着有点赖皮？
2008年 ，美国次贷危机，小布什如法炮制 ，美国央行开动了7000亿的印钞 ，通过购买不良 债卷 ，直接向银行和大型机构注资 ，开了日本之外的先河。
再如瑞士央行 ，为了让瑞士法郎贬值增加出口竞争力，一直是印钱届的翘楚 。
单说2020的阳春三月，趁着美股一片哀嚎 。美国印钱他也印 ，然后疯狂买入美股。到了2020年3月底 ，仅五大 科技 美股的持仓，已分别高达：微软45亿 ，苹果44亿 ，亚马逊32亿，谷歌27亿 ，脸书16亿。
当月平均仓位增幅高达22% 。
效果立竿见影：从2019年12月底到2020年4月（YTD） ，美国标普500指数中， 这五家 科技 公司的股票平均涨幅为10% ，而其余的495家公司整体下跌10% 。
这就是为什么经济明明这么烂 ，股市却越蹿越高，富人也越来越富有。
另一方面 ，以美国为例：从2008年至今 ，美国政府发行了巨量国债，美联储印钱购买，再注资到各大亏损企业和金融机构 。
国债的信用来源于国家税收 ，实际上就是： 用纳税人的钱去填补企业机构的亏空 。
这就好比大米没人买了 ，入不敷出，米厂快要破产了。这时候出现了个时间机器 ，把村里人明年后年大后年的工资都取出来 ，买了今年的大米 。
结果呢？
米店老板喜笑颜开的提了辆跑车 。
而对于汤姆来说，明年 ，他家隔壁本来该建一所小学；
杰克后年生了场大病 ，住院费本来应该便宜些。
现在都没了，因为村里太穷了 ，钱都去买了大米 。
同时因为坎蒂隆效应 ，他们的钱也许多了，也许没多 ，但资产却在缩水 。
他俩隐约感到有什么地方不对 ，但是又说不上来是什么。
因为货币的创造和分配方式改变了，有的损失，他们看不见 。
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